行情回顧

今日鋼市(shì)現貨穩中有漲，期貨修複性反彈。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4262，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日漲7個(gè)點；熱卷主力合約收4359，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日漲2個(gè)點；焦煤主力合約收1874.5,較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日跌7個(gè)點；焦炭主力合約收2784.5，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日跌1個(gè)點；鐵礦石主力合約收915，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日漲4個(gè)點。截止17日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為(wèi)4319元，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日持平；熱卷均價為(wèi)4405元，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日跌5元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為(wèi)930元，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日持平；唐山準一(yī)級冶金焦價格為(wèi)2700元，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為(wèi)4000元，較上(shàng)一(yī)個(gè)交易日持平。

市(shì)場分析

今日鋼市(shì)總體止跌企穩、局部市(shì)場修複性反彈。從(cóng)建材市(shì)場來看(kàn)，北(běi)京、杭州、廣州等主要市(shì)場價格都有跌後回漲的表現，幅度為(wèi)20-50元不等，此外、邯鄲、長(cháng)沙、成都等地也有略微回漲。熱卷市(shì)場由于上(shàng)海、蘇錫常等地昨日跌幅較大，今日回升30-40元不等，樂從(cóng)熱卷也有50元反彈。此外，冷軋、中闆、帶鋼以及唐山現貨鋼坯等價格，也有小(xiǎo)幅反彈。昨日恐慌抛貨氣氛得到(dào)大幅修正，沒有繼續跳水(shuǐ)，市(shì)場情緒得以好轉。從(cóng)成交上(shàng)看(kàn)，部分地區終端需求增加，期現繼續出貨為(wèi)主，總體出貨量較昨日增加。

今日行情得到(dào)明顯的大跌後修複，螺紋鋼盤面從(cóng)最低(dī)點到(dào)高(gāo)點反彈接近100點，說明昨日行情恐慌性下(xià)跌殺過頭。短期内，市(shì)場的情緒和交易邏輯，受到(dào)海外影響明顯加大，一(yī)方面是美國(guó)矽谷銀(yín)行危機(jī)外溢至歐洲等多(duō)國(guó)金融市(shì)場，恐慌情緒發酵導緻投資者紛紛避險，在股市(shì)、債市(shì)風波不斷；另一(yī)方面圍歐洲央行又(yòu)采取了激進的50個(gè)加息政策，讓市(shì)場對美聯儲加息又(yòu)有了一(yī)定擔憂。目前的國(guó)際環境仍然是不穩定，一(yī)周以來，幾乎每天都有新的超預期新聞出現，不斷影響整個(gè)市(shì)場的情緒。總體上(shàng)，一(yī)周以來的海外風險，殃及大宗商品，國(guó)際大宗商品價格普跌，尤其是原油暴跌，黑(hēi)色也趕上(shàng)這個(gè)時間趁機(jī)回調。

反觀國(guó)内，宏觀環境基本穩定，以穩經濟為(wèi)核心的各項政策如期展開(kāi)。穩健貨币政策将加大實施力度，綜合運用多(duō)種貨币政策工(gōng)具，提供适宜的流動性環境。中國(guó)人民(mín)銀(yín)行決定于 2023年(nián) 3月(yuè)27日下(xià)調金融機(jī)構存款準備金率0.25個(gè)百分點 (不含已執行 5%存款準備金率的金融機(jī)構)，本次下(xià)調後，金融機(jī)構加權平均存款準備金率約為(wèi) 7.6%。短期對鋼市(shì)有一(yī)定刺激作用。

在基建方面，2023年(nián)，新增專項債務限額為(wèi)38000億元，比上(shàng)年(nián)增加1500億元。截至3月(yuè)16日，今年(nián)已發行新增專項債規模達到(dào)9757.37億元。從(cóng)發行進度看(kàn)，今年(nián)前兩個(gè)月(yuè)，新增專項債發行規模為(wèi)8269.37億元，約占全年(nián)限額的21.8%，與2022年(nián)同期基本相(xiàng)當。發行專項債已經成為(wèi)地方政府獲得資金、支持基建投資提速的重要途徑。今年(nián)預算(suàn)内資金、專項債、政策性金融工(gōng)具等會(huì)持續發力，預計3月(yuè)份基建投資仍将保持較高(gāo)增長(cháng)水(shuǐ)平。

在房地産方面，去年(nián)以來，各地因城(chéng)施策，密集出台了一(yī)系列公積金新政，有效降低(dī)了購房者的資金壓力，也有力支持了購房需求的釋放(fàng)。進入2023年(nián)，公積金相(xiàng)關支持政策的出台也未放(fàng)慢(màn)步伐，超50城(chéng)優化公積金政策 。

在一(yī)系列需求端政策的支持之下(xià)，開(kāi)年(nián)樓市(shì)基本是穩定了，并且部分指标有了明顯改善。國(guó)家統計局最新數據顯示，房地産投資、銷售、資金來源等關鍵數據都有改善，2月(yuè)70城(chéng)新房、二手房價格環比雙雙實現轉正。

在消費(fèi)方面，商務部将2023年(nián)确定為(wèi)“消費(fèi)提振年(nián)”，3月(yuè)是“全國(guó)消費(fèi)促進月(yuè)”。最近，很多(duō)地方開(kāi)始發放(fàng)消費(fèi)券，山東将發放(fàng)2億元汽車消費(fèi)券;北(běi)京消費(fèi)者可領1600元消費(fèi)券。各地消費(fèi)補貼也頻頻出台。

在外貿方面，商務部新聞發言人束珏婷3月(yuè)16日在例行新聞發布會(huì)上(shàng)表示，商務部正會(huì)同有關部門(mén)，針對地方和企業(yè)需求，研究穩外貿政策，推動外貿穩規模、優結構。

總體上(shàng)，穩經濟措施多(duō)頭并進，宏觀環境對鋼市(shì)依然是穩健的，複蘇的方向沒有問題，沒有必要擔憂。鋼市(shì)的短期壓力是舊(jiù)的驅動走完，缺乏新的驅動。

價格預測

從(cóng)目前來看(kàn)，市(shì)場需求并不弱。昨天盤面價格暴跌引發現貨價格跟随下(xià)降，但多(duō)數市(shì)場跌幅有限，市(shì)場仍有抄底行為(wèi)。今日終端和次終端需求表現也不錯(cuò)，說明需求沒有問題，更不會(huì)存在需求的倒春寒的問題，目前需求的證僞到(dào)4月(yuè)份才能(néng)看(kàn)到(dào)是不是會(huì)到(dào)頂，3月(yuè)份仍處于繼續回暖期。基本面上(shàng)，高(gāo)頻鋼材産量增速有放(fàng)緩勢頭，需要進一(yī)步觀察一(yī)兩周是否呈現下(xià)降狀态。但目前需求和去庫狀态，沒有對鋼價形成下(xià)跌驅動。市(shì)場的風險在于海外風險和市(shì)場情緒，另外是煤炭價格重心下(xià)移，以及鐵礦控價對鋼價的影響。今日雙焦企穩反彈，需關注反彈的持續性，另外銅價企穩收漲也說明工(gōng)業(yè)品需求的複蘇的韌性。目前，風險仍有待繼續釋放(fàng)，行情仍有不穩定表現。但降準等政策刺激以及情緒的恢複，鋼價也有進一(yī)步向上(shàng)修複的可能(néng)，幅度有限。

從(cóng)盤面上(shàng)看(kàn)，黑(hēi)色分化，鐵礦螺卷收漲，雙焦仍收跌，但都從(cóng)低(dī)位出現了反彈行情，需要看(kàn)反彈持續性。螺紋05繼續減倉，總倉164.5萬手下(xià)降4.6萬手，20家期貨公司合計減持4.4萬手，多(duō)空都繼續減倉為(wèi)主。形态上(shàng)看(kàn)，日線走弱，小(xiǎo)時級反彈延續，需要關注4280壓力，有效站上(shàng)後有望回補上(shàng)方缺口，到(dào)4310-4330區間。